El trimestre récord de Broadcom, $100 mil millones en chips de IA y el impacto en VMware
Un trimestre que sonó más a aviso que a informe de resultados
Los últimos resultados financieros de Broadcom no parecieron una simple actualización trimestral de rutina. Sonaron más a una declaración de que la empresa se sitúa en el centro de la economía de la inteligencia artificial, y las cifras bastan para dejarlo claro. En su informe del primer trimestre fiscal (Q1) de 2026, Broadcom registró $19.31 mil millones en ingresos, un 29 por ciento más interanual, mientras que el EBITDA ajustado alcanzó los $13.1 mil millones. Se trata de un margen descomunal del 68 por ciento, la clase de cifra que pone nerviosos a los competidores.
El flujo de caja libre alcanzó los $8.01 mil millones, aproximadamente el 41 por ciento de los ingresos. La empresa devolvió $10.9 mil millones a los inversores mediante dividendos y recompras, y aprobó otro programa de recompra por valor de $10 mil millones. Por si fuera poco, las previsiones para el próximo trimestre se elevaron a unos $22 mil millones en ingresos, lo que supone un crecimiento cercano al 47 por ciento.
Para muchos observadores, estas cifras refuerzan la idea de que Broadcom se ha convertido en una de las empresas más influyentes en la carrera por la infraestructura de IA sin hacer demasiado ruido. Como resumió con crudeza un comentarista del sector: "Nvidia puede vender las palas, pero Broadcom está construyendo toda la explotación minera". Puede sonar exagerado, pero cuanto más examinas la estrategia de IA de la compañía, más sentido tiene.
La fiebre de los chips a medida
El crecimiento de Broadcom se apoya sobre todo en su división de semiconductores, que generó $12.5 mil millones durante el trimestre, un aumento interanual del 52 por ciento. Aún más llamativo es el repunte en los ingresos por chips específicos para IA, que se duplicaron hasta alcanzar los $8.4 mil millones.
Al principio del auge de la IA generativa, casi toda la atención se centró en las GPU de propósito general, y las empresas se apresuraron a comprar hardware de Nvidia para entrenar modelos de lenguaje grandes. Esa dinámica ha ido cambiando con rapidez. Las mayores tecnológicas diseñan ahora aceleradores a medida, conocidos como XPU, adaptados a sus propias cargas de trabajo de IA, y Broadcom se sitúa justo en el centro de esta transición.
Broadcom no fabrica chips orientados al consumidor. Trabaja como socio de diseño y fabricación para los hiperescaladores que buscan silicio a medida, y esa lista incluye a varios de los nombres más grandes de la tecnología. Google continúa con el desarrollo de sus TPU, y se espera que su diseño de séptima generación "Ironwood" escale en 2026. Meta amplía su plataforma de aceleradores MTIA. Anthropic despliega clústeres gigantescos de cómputo con TPU, mientras que OpenAI prepara el lanzamiento de su primera XPU propia para 2027.
El CEO de Broadcom, Hock Tan, reveló que la empresa trabaja ahora con seis clientes principales de silicio a medida, cuya demanda combinada podría impulsar una potencia de cómputo asombrosa. Algunos de esos despliegues ya se miden en gigavatios de capacidad en centros de datos, una escala que habría parecido descabellada hace apenas unos años.
Un observador en internet resumió la situación a la perfección: "Los hiperescaladores se dieron cuenta de algo fundamental. Si gastas decenas de miles de millones en infraestructura de IA, no quieres chips genéricos. Quieres silicio diseñado específicamente para tus modelos".
No todo el mundo coincide en que los aceleradores a medida vayan a dominar para siempre. Algunos escépticos sostienen que las GPU de uso general siguen ofreciendo una flexibilidad de la que carecen los chips dedicados. Un ingeniero resumió esa postura así: "El silicio a medida gana cuando las cargas de trabajo se estabilizan. Pero la investigación en IA cambia cada seis meses. Apostarlo todo a hardware fijo puede salir mal".
Aun así, Broadcom confía plenamente en esta tendencia. Hock Tan ha afirmado que la empresa ve viable superar los $100 mil millones anuales en ingresos por chips de IA para 2027. Si esa proyección se cumple, transformaría por completo el mercado de semiconductores.
El campo de batalla oculto: las redes en la era de la IA
Los chips acaparan los titulares, pero los sistemas masivos de IA afrontan otro problema: mover datos entre miles de procesadores. Ahí es donde las redes se convierten en el cuello de botella, y Broadcom ha pasado a dominar esa parte de la infraestructura.
A medida que los clústeres de IA crecen hasta abarcar decenas de miles de aceleradores, la velocidad y la eficiencia de sus interconexiones determinan el rendimiento de todo el sistema. En este terreno, Broadcom impulsa Ethernet abierto como el enfoque estándar para centros de datos de IA, compitiendo de forma directa con el ecosistema propietario InfiniBand de Nvidia.
Durante el primer trimestre, los ingresos de Broadcom por redes para IA crecieron un 60 por ciento interanual y ahora representan alrededor de un tercio de sus ingresos totales por IA. La dirección espera que esa proporción aumente todavía más.
El switch Tomahawk 6 de la compañía, capaz de alcanzar 100 terabits por segundo, es una pieza clave de esa estrategia. Si lo combinas con conectividad SerDes 200G avanzada, empiezas a entender cómo los clústeres a escala de hiperescala pueden expandirse mucho más allá de los límites habituales de hoy.
El cobre es otra pieza interesante del puzle. Mucha gente asume que los centros de datos de alta velocidad dependen sobre todo de la fibra óptica, pero Broadcom ha estado impulsando conexiones de cobre de conexión directa (DAC) dentro de los racks. Los cables de cobre resultan más baratos y consumen menos energía que los transceptores ópticos, lo que supone una gran ventaja cuando miles de aceleradores conviven en la misma sala del centro de datos.
Algunos ingenieros ven en esto una de las ventajas más infravaloradas de la empresa. "Todo el mundo habla de las GPU", señaló un comentarista, "pero si la estructura de tu red se colapsa bajo carga, nada de ese cómputo sirve para nada".
También existe un debate de fondo en torno a los estándares de red. Quienes defienden el estándar Ethernet abierto argumentan que evita la dependencia de un solo proveedor y mantiene la infraestructura flexible. Otros sostienen que el modelo integrado verticalmente de Nvidia puede ofrecer un rendimiento superior porque todos los componentes están ajustados entre sí. Por ahora, Broadcom parece cómoda apostando a que los hiperescaladores prefieren la apertura al control propietario.
La reinvención radical de VMware y el rechazo del sector
Mientras el negocio de hardware de Broadcom se dispara, la estrategia de software de la empresa ha provocado una reacción mucho más compleja. La adquisición de VMware por $69 mil millones está transformando el mercado de la virtualización empresarial de formas que muchos clientes no esperaban, y el licenciamiento se sitúa en el centro de la polémica.
Broadcom ha eliminado por completo las licencias perpetuas, forzando a los clientes a migrar a modelos basados en suscripción. Las renovaciones de soporte están ahora vinculadas a contratos por periodos fijos, y las organizaciones que no renuevan a tiempo afrontan penalizaciones o la pérdida de actualizaciones.
El catálogo de productos también se ha simplificado drásticamente. Más de 160 productos de VMware se han reducido a un pequeño conjunto de paquetes. La opción principal, VMware Cloud Foundation, combina virtualización, almacenamiento, redes y gestión en una pila completa de nube privada. Los entornos más pequeños pueden recurrir a vSphere Foundation u otros paquetes más acotados. En teoría, esta simplificación reduce la complejidad. En la práctica, muchos clientes afirman que les obliga a pagar por funciones que no necesitan.
Los cambios de precio añaden otro nivel de frustración. El licenciamiento de VMware ha pasado de un modelo por CPU a uno por núcleo con mínimos estrictos. Broadcom exige al menos 16 núcleos por CPU y con frecuencia impone una compra mínima de 72 núcleos.
Para las medianas empresas, el salto de costes ha sido mayúsculo. Diversos informes apuntan a subidas de entre el 400 y el 500 por ciento frente a las estructuras de licencias anteriores. En un caso muy comentado, una gran universidad del Reino Unido vio cómo su presupuesto de renovación pasaba de £40,000 a £500,000 tras la desaparición de los descuentos académicos.
Las reacciones en el sector han sido intensas. Un administrador de TI se desahogaba en internet: "Da la impresión de que Broadcom llegó y cambió todo el modelo de negocio de la noche a la mañana. Pasamos de precios estables al caos presupuestario".
Otros lo ven de otro modo. Algunos arquitectos empresariales sostienen que VMware llevaba mucho tiempo cobrando por debajo del valor real que aportaba su software. Como indicó un comentarista: "Si todo tu centro de datos funciona sobre VMware, es la base de tu infraestructura. La empresa estaba dejando dinero sobre la mesa".
Un tercer grupo adopta una postura más pragmática: reconocen el impacto económico de la subida, pero dudan de que las grandes organizaciones puedan migrar de VMware de forma realista.
La gran encrucijada de VMware
Pese a las quejas, Broadcom parece convencida de que la mayoría de los clientes empresariales se quedarán, por una razón sencilla: sustituir un hipervisor en un centro de datos enorme resulta complicadísimo. Migrar máquinas virtuales, reciclar al personal, rediseñar las redes y validar la nueva infraestructura puede llevar años, y el riesgo de tiempo de inactividad o fallos operativos hace que muchos CIO sean reacios a cambiar de plataforma con prisa.
Aun así, los competidores no pierden comba. Nutanix ha estado promocionando activamente su infraestructura hiperconvergente como alternativa a VMware. Hyper-V de Microsoft sigue despertando interés, sobre todo entre organizaciones ya comprometidas con el ecosistema de Azure. Plataformas de código abierto como Proxmox también han ganado peso entre empresas preocupadas por los costes. Algunas organizaciones incluso prueban estrategias con dos proveedores: mantienen VMware para los sistemas críticos y trasladan poco a poco otras cargas de trabajo a otra parte.
Los proveedores de soporte de terceros también han entrado en juego. Firmas como Rimini Street ofrecen mantenimiento para entornos heredados de VMware, lo que da a las empresas más tiempo para planificar una migración en lugar de aceptar de inmediato las nuevas condiciones de licenciamiento de Broadcom.
Los planes a largo plazo de Broadcom para VMware van más allá de la virtualización tradicional. Hock Tan confía en que VMware Cloud Foundation se convierta en la capa de software que impulse la infraestructura de "IA privada". En ese modelo, las empresas despliegan cargas de trabajo de IA dentro de sus propios centros de datos en lugar de depender al cien por cien de las nubes públicas, y VMware gestiona la integración de CPU, GPU, sistemas de almacenamiento y hardware de red.
"Nuestro software de infraestructura es la capa de abstracción entre el software de IA y el silicio", afirmó Tan durante la presentación de resultados. A su juicio, esa capa resulta imprescindible y muy difícil de sustituir.
Algunos analistas coinciden. Las grandes empresas que manejan datos sensibles pueden preferir entornos de IA privada por motivos de seguridad o cumplimiento normativo, y si esa tendencia se afianza, la plataforma integrada de VMware podría ocupar un lugar relevante en el despliegue de IA empresarial.
Otros siguen mostrando dudas. Un arquitecto de nube resumió la preocupación de este modo: "Broadcom apuesta a que las empresas construirán sus propias pilas de IA. Pero si la mayoría de las cargas de trabajo de IA acaban en las nubes de los hiperescaladores, el papel de VMware podría reducirse".
Un gigante que apuesta a dos futuros a la vez
En 2026, Broadcom se perfila como una empresa que persigue dos enormes oportunidades al mismo tiempo. Por un lado se encuentra el negocio de semiconductores, impulsado por la demanda de aceleradores de IA a medida por parte de los hiperescaladores y por la infraestructura de red necesaria para conectarlos. Si las previsiones se cumplen, los próximos años podrían llevar a Broadcom a un nivel de ingresos totalmente nuevo. Por el otro lado está VMware, inmersa en una polémica transformación hacia una plataforma empresarial basada en suscripciones y pensada para la IA privada.
Ambas estrategias conllevan riesgos. Los ciclos de demanda de hardware pueden cambiar con rapidez, y los clientes empresariales pueden rebelarse frente a subidas de precios tan agresivas. Con todo, los resultados financieros de Broadcom indican que la compañía ha construido un modelo notablemente resistente: márgenes récord, un flujo de caja impresionante y una cartera acumulada en IA de $73 mil millones le otorgan un colchón del que muy pocas tecnológicas disfrutan.
Tanto si a los clientes les gustan los cambios como si los rechazan, Broadcom se ha colocado en el centro de la infraestructura que hace posible la revolución de la IA. De momento, el mercado parece indicar que el plan, por polémico que resulte, está funcionando.